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消费基础稳固铜价有望获提振

2018-11-02 11:52:55

消费基础稳固 铜价有望获提振

近期我国持续大量开工基础建设,终端铜材行业消费有望获得提振。日本提前大选并且推迟上调消费税等提振经济的新举措,也刺激铜市消费增长预期。综合内外因素,铜价短期有望从底部反弹。

国际方面,10月美国劳动力市场复苏速度快于美联储预期,但是不会显着改变加息节奏。10月美国非农就业人口增加21.4万人,失业率骤降至5.8%,为六年以来的低位;劳动参与率为62.8%,自2008年以来,劳动参与率首次未同比下降;受雇佣人口比例上涨到了59.2%,创下自2009年7月以来。

但是好于预期的失业率,并不会显着改变美联储加息进程,因为通胀率依然疲软。10月美国PPI年率上升1.5%,为今年2月以来小升幅,服务和食品价格的上涨超过了能源价格下跌的影响,该数据表明美国物价的上行压力依然温和。美联储倾向使用的通胀指标PCE9月只增长了1.4%,已有两年多未达到美联储2%的通胀率目标,也低于美联储年底前达到1.5%1.7%的预期。温和的通胀环境,支撑美联储维持低利率更长时间。

国内层面,尽管我国主要城市10月房价连续第二个月同比下降,且环比跌幅扩大,但政府出台诸多举措化解由此带来的负面影响。10月新开工面积同比激增43%,销售同比降幅从10.3%降至1.6%,除了竣工率有所下降,在建、房地产投资和土地购置活动数据均同比回升。

因大宗原材料价格继续回落,物价指数连续数月回落,国内经济存在通缩的风险,央行将继续实施定向降低短期资金成本的措施,也不排除降息降准的可能。

除此之外,近期国内铁路投资项目审批提速,国家发改委批复7个项目总投资1998.6亿元。年初铁总只计划开工44个项目,国务院高度重视铁路建设,4月底将今年的新开工项目增加到64个。截至目前,今年计划的64个新开工项目已全部批复,年底前可全部开工。

我国10月未锻造铜及铜材进口量为40万吨,环比增加2.6%;前十个月,累计进口未加工铜和铜材400万吨,同比增加9.3%。自今年4月以来,单月铜进口量首度超过30万吨。我国进口铜持续增长,增幅虽小,但基建类投资增长稳定了终端消费基础。

机构调研数据显示,华东地区线缆企业10月开工率在53%左右,比9月提高了1.09个百分点,各企业开工率有不同程度回升。库存方面,企业依旧以销定产为主,连小部分稳定渠道备用与周转用的库存数量也计划逐渐减少,以免影响年末资金的流转。线缆企业整体受到铁路投资增加等带动,产品需求略有回暖,但鉴于新订单仍不足,企业库存普遍偏低,这为后期企业到现货市场采购以补充库存埋下了伏笔。

从趋势上看,铜价中长期依旧偏弱,但由于国内终端消费基础稳固,铜价短期仍然有可能从底部反弹。

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